专访国际黄金协会我国区CEO王立新：黄金还值得“上车”吗？

发布时间：2025-05-02　点此：1197次

中新经纬12月8日电 (马静)央行继续买买买，顾客也买买买，价格屡创新高的黄金在本年继续引发重视，屡次在交际媒体霸榜。

终究要不要“上车”？要买权益类黄金产品仍是黄金什物？怎样看待现在部分年轻人成婚买金条替代黄黄黄黄黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品品品品品？……在近来举行的我国(上海)国际黄金出资论坛•创变2023上，国际黄金协会我国区CEO王立新接受了中新经纬的独家专访，并对上述问题在内的许多论题给出了自己的观念。

以下为采访对话实录(略有修改)：

黄金在出资组合里的效果更相当于后卫人物

中新经纬：本年黄金价格全体体现强势，特别最近又创新高，你对黄金后期走势有何观念？这波涨势会继续仍是相似前期再现震动？

王立新：协会不猜测金价，不过咱们能够从影响黄金价格的要素来看。首要包含四个方面：榜首是影响美国实践利率的方针改变，包含美联储货币方针、经济局势等。由于美元实践利率的改变大都时刻和黄金的走向是相反的。第二是各国央行对黄金的观念。第三是国际政治经济局势，特别是一些灵敏区域的地缘政治突发事件，这种尾部危险会对短期内的金价发生巨大影响，引起金价动摇。第四是势能，即整个商场是怎样看待黄金的，包含期货商场、场外交易商场等。这些方面的改变将影响黄金价格走势，在此之下，黄金供需商场的改变支撑了根本面。

最近金价忽然飙升首要是商场预判美联储加息即将中止，下一年上半年或许会降息，影响到了美元实践利率，美元或许走弱。不过黄金是金融产品，也是消费品，任何产品价格都会动摇，判别黄金价格是否到顶，要看影响黄金创新高的要素还会不会继续，有无新的累加要素。现在状况下，黄金肯定会阶段性发生动摇。

中新经纬：那在当时局势下，黄金会是一个性价比比较高，或者说比其他财物更具优势的财物装备挑选吗？

王立新：关于财物装备而言，其实重视的并不是金价在未来几个月的涨跌，而是看它给出资组合带来的效果是什么。

黄金的首要效果是平抑危险，在此基础上生意机遇适宜的话，或许会带来必定报答。黄金作为一种财物，并没有任何的票面利息，但本金价值在改变，经过本身价格的动摇来发生必定报答。以中长期限计，黄金在曩昔3年、10年、20年、50年大约均匀带来6%—8%的报答。在本年，黄金是体现最好的财物之一，以美元计价，前三季度黄金的报答率超越13%，以人民币计价则超越16%。

再次，在财物组合中，黄金是一种独立且无主权信用危险的财物，具有很好的流动性，一起也不是相似铜等耗费性的资源，当商场呈现全体动摇的时分，黄金和传统出财物品的关联度比较低。

一般来说，在经济好的时分，黄金和传统财物是同向的，尽管它跑不赢一些权益财物。但当经济局势趋弱时，黄金往往和传统财物价值负相关。从历史数据来看，当经济局势欠好的时分，大部分财物价值都会下降，但黄金往往是降幅最小，且反弹最快的。

假如把出资组合比作一个球队，黄金更像是后卫，它或许不是前锋和中场的效果，但后卫也能进球。并且后卫一旦漏了球，就很危险了，这个是黄金的共同效果。

我国黄金ETF商场开展空间很大

中新经纬：本年全球黄金ETF持仓量下降，但我国黄金ETF大幅流入，你怎样看我国黄金ETF后期开展？

王立新：我国的黄金ETF商场开展得比较晚，2013年才开端逐渐树立，上升比较稳定，现在持仓总规划已经在亚洲排名榜首，但相对全球3000余吨的持仓量，整体规划并不算大。

首要是我国居民购买黄金出财物品的途径和挑选地步比较大，而国外居民，特别是西方，大部分会挑选购买黄金ETF。其次，国外黄金ETF很大规划是由专业组织出资者购买，但我国国内把黄金划分为商品类，这类财物动摇比较大，组织出资者装备黄金遭到较多方针约束，比方险资就不答应装备黄金，然后影响黄金ETF盘子的扩展。

不过，黄金ETF作为一种直接衔接现货价格的基金产品，交易本钱较低，跟着商场开展，越来越多的组织出资者进入商场，未来我国黄金ETF的继续开展空间很大。

中新经纬：获益于金价上涨，本年黄金企业的成绩也非常好。不过国际黄金协会在三季度陈述时猜测，高价格下，黄黄黄黄黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品品品品品需求会遭到按捺。四季度的消费会不会有所下降？

王立新：黄黄黄黄黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品品品品品遭到金价上涨影响，本钱肯定会升高。顾客购买黄黄黄黄黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品品品品品往往带有心思预算，比方花1万元买黄黄黄黄黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品品品品品，当价格上涨，实践克重就削减。并且往往会先张望，看价格是否会下降，这会按捺消费。但这种影响是短期的，假如金价涨到一个新高，且比较坚硬，影响就会衰退，顾客会回归。

从咱们近期的商场调研来看，本年四季度的黄黄黄黄黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品品品品品消费或许会相较前几个季度有所下降。再加之下一年新年较晚，传统的年末黄金消费旺季会推延至2024年头。

　一般出资者买什物黄金，仍是黄金ETF类权益产品？

中新经纬：东方证券研讨提出，当商场危险偏好低的时分，黄金权益超量的收入收益累计涨跌幅要明显高于黄金商品价格的累计涨跌幅。从协会研讨看，对顾客而言，买黄金什物，不如买黄金权益产品吗？

王立新：我觉得能够这样了解，黄金ETF作为权益类产品，直接跟金价挂钩，实践跟买什物黄金没什么差异，仅仅购买的途径和方法变了。此外，购买黄金ETF的本钱要比什物金要低，由于节省了运费、加工、交通等本钱。

但买跟黄金产业链上市公司挂钩的ETF产品则又有不同。跟黄金股票挂钩的ETF是既买了黄金大势的影响，也买了这类企业未来的运营报答，等于多了一个企业运营状况的额定要素。所以，比较纯黄金ETF产品，买黄金股票ETF等于多买一个危险。但也或许赢得更高报答。

中新经纬：所以关于一般出资者而言，买黄金什物和黄金ETF都相同？

王立新：最首要的差异就在于你摸不摸得到什物金子。不管贫富，人对黄金会有一种天然的亲近感。顾客能够考虑买一些现货黄金作为出资保值，装修、铺排，感触满意。假如资金短缺了再去变现。

中新经纬：这两天有新闻便是有人拿着1公斤金条变现48万元。

王立新：那他或许变现变早了，除非他是急着用钱。

　年轻人“储蓄型”消费部分推进黄黄黄黄黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品品品品品需求上升

中新经纬：现在有一些新的消费改变，比方成婚用金，现在一些年轻人会用金条替代黄黄黄黄黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品品品品品，怎样看这种改变？未来黄金出资需求会超越消费吗？

王立新：未来黄金出资的总量有或许会超越首饰，但短期内这不会发生在我国。首要现在全球每年3000多吨的消费量，约55%是黄黄黄黄黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品品品品品需求。尽管曩昔几年黄金出资需求增速很快，但也没有超越首饰需求的占比。

此外，华人商场和亚洲商场一般都倾向于购买高纯度的黄金首饰，比方我国根本买足金，带有激烈的保值储蓄诉求。但西方居民消费往往把黄金作为饰品看待，更多购买18K金首饰，尽管也能变现，但含金量低，折价也比较凶猛。

咱们调研发现现在有一种储蓄性消费，即倾向于尽量买那些未来或许还值点钱的东西，黄金即一类，由于能变现，以旧换新没有太大丢失，放置一两年假如金价上涨，还能挣钱。这种状况算是一种消费，但也是别的一种方法的储蓄。咱们调研发现，年轻人有这种心态的更多，也协助提升了一部分黄黄黄黄黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品品品品品消费的增加。

中新经纬：协会刚发布了《我国高净值人群黄金出资需求洞悉》，高净值人群在黄金财物装备上有什么体现？

王立新：高净值人群真实把黄金作为一种出资组合东西，来进行家庭财物装备的份额仍是比较小的。大部分人的财物装备都是房产，再加一些股票、基金、存款等金融类财物。

关于商场信息的不熟悉和对黄金的不了解是阻止黄金出资的首要要素。关于回绝出资黄金的受访人群来说，金价动摇率、对黄金作为战略出资财物认知的匮乏，以及黄金出资的报答率成为他们回绝出资黄金的首要原因。

不过，黄金在整个财物装备组合里占比小，阐明未来在这方面还有非常大的增加空间。特别是现在高报答的商场时机削减，危险加大的时分，高净值人群会更多考虑一些防御性财物，黄金便是其间一种。

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(文中观念仅供参考，不构成出资主张，出资有危险，入市需谨慎。)

责任修改：罗琨李中元

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